人工智慧（AI）基礎建設投資熱潮面臨資金考驗！ 新興AI雲端業者CoreWeave、Nebius及IREN股價本月均重挫逾3成，債務違約保險成本同步攀升；科技巨頭Meta第3季自由現金流轉負，SK海力士（SK hynix）旗下Solidigm也宣布停止評估首次公開募股（IPO）。 市場開始追問，龐大的AI投資究竟何時能換回足夠收益？ 根據《CNBC》報導，美股科技股本周承壓，那斯達克指數全周下跌0.7%，Google母公司Alphabet則跌約6%。 雖然市場尚未出現科技股全面崩跌，但從雲端業者股價、信用市場到上市籌資計畫，都已浮現壓力，接下來Alphabet、微軟及亞馬遜財報將成為市場觀察焦點。

CoreWeave債券殖利率破15% 信用風險升溫 提供AI算力服務的新興雲端業者，成為這波賣壓重心。 CoreWeave、Nebius及IREN本周股價再度大跌，10月以來累計跌幅均超過30%。 其中，CoreWeave信用違約交換（CDS）利差擴大至逾1100個基點，2031年及2032年到期的無擔保債券殖利率更突破15%，反映投資人要求更高報酬，才願承擔其信用風險。 市場疑慮也延伸至美國以外。 南韓雲端業者Elice Group上市首日跌30%，澳洲資料中心業者NextDC下修年度獲利預測後，股價單日重挫39.5%。

研究機構Gartner則預估，到了2030年，約80%的新興雲端業者可能停止營運或遭整併，顯示產業擴張背後仍有經營與融資考驗。 Meta自由現金流負21億美元 仍加碼資本支出 大型科技公司同樣承受投資壓力。 Meta官方財報顯示，第3季營運現金流為327.9億美元，但包含融資租賃本金付款的資本支出達349.1億美元，使自由現金流降至負21.2億美元。 公司仍將全年資本支出預估下限由1300億美元提高至1350億美元，上限維持1450億美元。 《CNBC》指出，Meta股價周四下跌7%，其5年期CDS利差升至逾124個基點；輝達、甲骨文的CDS利差也分別觸及126及343個基點的紀錄高點。

不過，大型科技公司目前仍維持投資等級信用評等，保險成本上升代表市場提高風險定價，並不等於企業已發生違約。 Solidigm停止IPO評估 黃仁勳仍看好需求 籌資環境變化也影響記憶體產業。 SK海力士23日宣布，考量近期資本市場情況與股價走勢，Solidigm將停止評估上市前融資及IPO選項。 公司強調，這不代表成長前景或投資需求改變，仍會尋找其他資金方案，支援美國產能擴張。 面對市場疑慮，輝達執行長黃仁勳仍持樂觀看法。 他本周在柏林接受《CNBC》訪問時表示，新興雲端業者的需求「高得驚人」，目前缺少的是支撐成長所需的營運資金。 他強調，「資金需求遠大於可取得的資金」，並相信問題終將獲得解決。

市場接下來關注的，除了AI需求能否延續，還包括業者能否取得資金、讓大規模投資轉化為實際回報。 更多風傳媒獨家內幕： ‧ AI泡沫危機？ CoreWeave債務告急掀恐慌，專家：別把個別企業風險當成產業反轉 ‧ 2023年曾經誤判銀行危機，這次市場會不會又看錯AI泡沫破滅的訊號？ ‧ 台股下周慘了？ 費半暴跌6.7%、台指期夜盤跌破4萬6，Meta燒錢「晶片股」湧現殺盤